बार्कलेज़ फ़्रांस की तुलना में जर्मनी को प्राथमिकता देता है क्योंकि वह 'बॉन्ड विजिलेंट' चेतावनी भेजता है
बार्कलेज के रणनीतिकारों ने शुक्रवार को एक नोट में लिखा, जर्मन ब्लू-चिप स्टॉक अपने फ्रांसीसी समकक्षों की तुलना में अधिक संभावनाएं दिखाते हैं, जिसमें कहा गया है कि फ्रांस में “दीर्घकालिक राजकोषीय और विकास के बुनियादी सिद्धांत” कमजोर हैं और बांड निगरानीकर्ताओं के व्यापक जोखिम का खतरा मंडरा रहा है।
यूरो क्षेत्र की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं संघर्ष कर रही हैं। जर्मनी जूझ रहा है चल रही विनिर्माण मंदी इसने इसे ब्लॉक के विकास में पिछड़ा बना दिया है, जबकि इसके बजट और दीर्घकालिक राजकोषीय रणनीति पर विवाद पैदा हो गया है इसकी सरकार गिर जाएगी इस महीने पहले।
हालाँकि, इस वर्ष फ्रांसीसी उधार लेने की लागत जर्मनी से अधिक हो गई है क्योंकि देश में राजनीतिक अस्थिरता ने बाजारों को डरा दिया है।
फ्रांस नीचे घूर रहा है संभावित राजनीतिक अनिश्चितता के वर्षइसकी संसद बेहद विभाजित है जिसमें किसी भी पार्टी या गुट के पास बहुमत नहीं है। निवेशकों को इस बात को लेकर भी चिंता है कि क्या यह अपने भारी कर्ज को कम कर सकता है क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड से बचें.
एक अहम सवाल यह है कि क्या फ्रांस के प्रधानमंत्री मिशेल बार्नियर की नाजुक सरकार इसे पारित कर सकती है अक्टूबर में बजट प्रस्तावित – जिसमें महत्वपूर्ण सार्वजनिक व्यय में कटौती और कर बढ़ोतरी में 60 बिलियन यूरो ($ 65.6 बिलियन) शामिल हैं – या क्या इसे पहले ही अविश्वास मत में गिरा दिया जाएगा।
बार्कलेज के रणनीतिकारों ने शुक्रवार को कहा, “फ्रांसीसी बजट पर समझौता संभव है। लेकिन कोई भी राहत अल्पकालिक हो सकती है। राजनीतिक गतिरोध का कोई आसान समाधान नहीं है, जबकि दीर्घकालिक राजकोषीय और विकास के बुनियादी सिद्धांत खराब बने हुए हैं।” फ्रैंकफर्ट के लिए डेक्स शेयर सूचकांक पेरिस से अधिक सीएसी 40.
फ्रांस के वामपंथी न्यू पॉपुलर फ्रंट गठबंधन ने कहा है कि अगर बार्नियर ने बजट के माध्यम से जबरदस्ती करने की कोशिश की तो वह अविश्वास प्रस्ताव पेश करेगा – इसलिए सरकार को प्रस्ताव पारित करने के लिए सुदूर दक्षिणपंथी नेशनल रैली पार्टी को रियायतें देने की आवश्यकता हो सकती है।
बार्कलेज के रणनीतिकारों ने आगे कहा, ऐसा करना “फ्रांसीसी परिसंपत्तियों में अंतर्निहित उच्च जोखिम वाले प्रीमियम को देखते हुए निश्चित रूप से एक राहत होगी”, संभावित रूप से प्रसार को बढ़ावा देना – दो बांडों के बीच उपज में अंतर – जर्मन और फ्रांसीसी सरकार के ऋण के बीच लगभग 84 आधार अंक वर्तमान में पिछले कुछ महीनों की उनकी 70-से-75-आधार-बिंदु सीमा तक। उन्होंने कहा कि इससे सीएसी शेयर बाजार सूचकांक में 2% से 3% के बीच वृद्धि होने की संभावना है।
हालाँकि, यदि सरकार गिरती है, तो यह प्रसार 100 आधार अंकों तक बढ़ सकता है और सीएसी को 4% से 5% के बीच नीचे चला सकता है, उन्होंने चेतावनी दी, और “कोई स्थिर सरकार नहीं बनने की स्थिति में बांड निगरानीकर्ता संभवतः कदम उठाएंगे” या यदि बजट पास नहीं हो सका.
शब्द “बॉन्ड विजिलेंटेस” का तात्पर्य बांड बाजार के निवेशकों से है जो बांड बेचकर मौद्रिक या राजकोषीय नीति का विरोध करते हैं जो उन्हें पसंद नहीं है, जिससे सरकार के लिए उधार लेने की लागत बढ़ जाती है।
इसके बाद आता है फ्रांस की उधारी लागत ग्रीस के बराबर हो गई इस सप्ताह पहली बार रिकॉर्ड पर। तथ्य यह है कि निवेशक फ्रांसीसी बांड रखने के लिए ऐतिहासिक रूप से अस्थिर ग्रीस के समान ब्याज की मांग कर रहे हैं – जो कि है व्यापक बाजार-अनुकूल सुधार लागू किए के बाद से 2000 के दशक के उत्तरार्ध का संप्रभु ऋण संकट – एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर के रूप में देखा गया था।
ग्रीष्मकालीन चुनाव से पहले फ्रांसीसी जोखिम प्रीमियम पहले ही बढ़ गया था, लोकलुभावन राजकोषीय नीति पर दूर-दराज़ या वामपंथियों की स्पष्ट जीत की आशंका के कारण, जो ऋण संबंधी चिंताओं को दूर करने में विफल हो सकती थी।
सीएसी 40 सूचकांक प्रदर्शन।
अल्पकालिक बजट बहस से परे, बार्कलेज ने पाया कि मध्यम अवधि की जोखिम विषमता फ्रांसीसी बाजारों के लिए “महान नहीं” थी, और “राजनीतिक अस्थिरता और दीर्घकालिक राजकोषीय प्रक्षेपवक्र के बारे में चिंताएं बनी रह सकती हैं।”
बार्कलेज ने कहा कि हालांकि, यूरो क्षेत्र पर कोई भी प्रभाव सीमित होगा।
राबोबैंक के वरिष्ठ एफएक्स रणनीतिकार जेन फोले आश्वस्त नहीं हैं।
“इस बात का जोखिम है कि फ्रांस में राजनीतिक और बजट परिणामों में गिरावट से यूरो क्षेत्र में संक्रमण फैल सकता है। यह बढ़ती बांड पैदावार और कमजोर स्थिति में दिखाई देगा। [euro],'' उसने गुरुवार को एक नोट में कहा।
“यह जोखिम क्षेत्र में कहीं और बजटीय और राजनीतिक स्थिरता पर निर्भर है। जर्मनी की ऋण और घाटे की स्थिति बेहतर स्थिति में है। उन्होंने कहा, देश गंभीर संरचनात्मक मुद्दों का सामना कर रहा है जिसके लिए अधिक सरकारी निवेश की आवश्यकता हो सकती है। इसकी भी संभावना है अगले साल की शुरुआत में आकस्मिक चुनाव होंगे, जिसके नतीजे यह तय कर सकते हैं कि देश पर कर्ज़ से राहत मिलेगी या नहीं।”
फोले ने कहा, “इस बीच, यूरो क्षेत्र में जर्मनी और फ्रांस दोनों में मजबूत नेतृत्व का अभाव है।”
– सीएनबीसी की हॉली एलियट ने इस कहानी में योगदान दिया।
