फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों में एक चौथाई अंक की कटौती की

वाशिंगटन – फेडरल रिजर्व ने गुरुवार को लगातार दूसरी बार ब्याज दर में कटौती को मंजूरी दे दी, जो पहले की तुलना में कम आक्रामक गति से आगे बढ़ रही है लेकिन मौद्रिक नीति को सही आकार देने के अपने प्रयासों को जारी रखा है।

सितंबर की बड़ी आधे प्रतिशत अंक की कटौती के बाद, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने अपनी बेंचमार्क रातोंरात उधार दर को एक चौथाई प्रतिशत अंक या 25 आधार अंक से घटाकर 4.50% -4.75% की लक्ष्य सीमा तक कर दिया। दर यह निर्धारित करती है कि बैंक रातोंरात ऋण देने के लिए एक-दूसरे से कितना शुल्क लेते हैं लेकिन अक्सर बंधक, क्रेडिट कार्ड और ऑटो ऋण जैसे उपभोक्ता ऋण उपकरणों को प्रभावित करते हैं।

बाज़ारों को व्यापक रूप से इस कदम की उम्मीद थीजिसे सितंबर की बैठक में और उसके बाद से नीति निर्माताओं की अनुवर्ती टिप्पणियों में टेलीग्राफ किया गया था। वोट सर्वसम्मति से था, पिछले कदम के विपरीत, जिसमें 2005 के बाद से फेड गवर्नर की ओर से पहला “नहीं” वोट देखा गया था। इस बार, गवर्नर मिशेल बोमन निर्णय के साथ गए।

शेयर सकारात्मक बंद हुए बैठक के समापन के बाद, नैस्डैक, जिसकी हिस्सेदारी तकनीकी क्षेत्र की ओर झुकी हुई है, ने प्रमुख औसत का नेतृत्व करने के लिए 1.5% की बढ़त हासिल की। नैस्डैक और एसएंडपी 500 दोनों रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुए। एक दिन पहले तेजी से बढ़ने के बाद राजकोषीय पैदावार में गिरावट आई।

बैठक के बाद का बयान फेड अर्थव्यवस्था को कैसे देखता है, इसमें कुछ बदलाव प्रतिबिंबित हुए। उनमें एक बदला हुआ दृष्टिकोण था कि यह श्रम बाजार का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति को कम करने के प्रयास का आकलन कैसे करता है।

दस्तावेज़ में कहा गया है, “समिति का मानना ​​है कि उसके रोज़गार और मुद्रास्फीति लक्ष्यों को प्राप्त करने के जोखिम लगभग संतुलन में हैं,” सितंबर से एक बदलाव जब उसने इस प्रक्रिया में “अधिक आत्मविश्वास” का उल्लेख किया था।

अधिकारियों ने नीति में बदलाव को मोटे तौर पर दर संरचना को उस अर्थव्यवस्था के अनुरूप लाने के प्रयास के रूप में तैयार किया है जहां मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य पर वापस आ रही है जबकि श्रम बाजार ने नरमी के कुछ संकेत दिखाए हैं। फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने नीति को “पुनर्गतित” करने की बात कही है, जहां इसे अब उतना प्रतिबंधात्मक होने की आवश्यकता नहीं है, जब केंद्रीय बैंक ने लगभग पूरी तरह से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर ध्यान केंद्रित किया था।

पॉवेल ने अपनी बैठक के बाद संवाददाता सम्मेलन में कहा, “हमारे नीतिगत रुख के इस पुनर्मूल्यांकन से अर्थव्यवस्था और श्रम बाजार की ताकत को बनाए रखने में मदद मिलेगी और मुद्रास्फीति पर और प्रगति संभव होगी क्योंकि हम अधिक तटस्थ रुख की ओर बढ़ेंगे।”

इस बात पर अनिश्चितता है कि फेड को कटौती के साथ कितनी दूर तक जाने की आवश्यकता होगी क्योंकि वृहद अर्थव्यवस्था लगातार ठोस विकास कर रही है और मुद्रास्फीति अमेरिकी परिवारों के लिए एक गंभीर समस्या बनी हुई है।

सकल घरेलू उत्पाद 2.8% की गति से बढ़ा तीसरी तिमाही में, अपेक्षा से कम और दूसरी तिमाही के स्तर से थोड़ा नीचे, लेकिन अभी भी अमेरिका के ऐतिहासिक रुझान से लगभग 1.8%-2% ऊपर है। अटलांटा फेड के अनुसार, चौथी तिमाही के लिए प्रारंभिक ट्रैकिंग लगभग 2.4% की वृद्धि की ओर इशारा कर रही है।

आम तौर पर, श्रम बाजार अच्छी स्थिति में रहा है। तथापि, गैर-कृषि पेरोल में केवल 12,000 की वृद्धि हुई अक्टूबर में, हालाँकि कमजोरी के लिए कुछ हद तक दक्षिणपूर्व में तूफान और श्रमिक हड़तालों को जिम्मेदार ठहराया गया था।
बदलती राजनीतिक पृष्ठभूमि के बीच यह फैसला आया है।

राष्ट्रपति का चुनाव डोनाल्ड ट्रंप मंगलवार को हुए चुनाव में शानदार जीत हासिल की. अर्थशास्त्रियों को काफी हद तक उम्मीद है कि उनकी नीतियां मुद्रास्फीति के लिए चुनौतियां पैदा करेंगी, साथ ही गैर-दस्तावेज आप्रवासियों के लिए दंडात्मक टैरिफ और बड़े पैमाने पर निर्वासन के उनके घोषित इरादे भी। हालाँकि, उनके पहले कार्यकाल में, मुद्रास्फीति कम रही, जबकि आर्थिक विकास, कोविड महामारी के प्रारंभिक चरण के बाहर, मजबूत रहा।

फिर भी, ट्रम्प कार्यालय में अपने पहले कार्यकाल के दौरान पॉवेल और उनके सहयोगियों के कट्टर आलोचक थे, और अध्यक्ष का कार्यकाल 2026 की शुरुआत में समाप्त हो रहा है। केंद्रीय बैंकर राजनीतिक मामलों पर टिप्पणी करने से बचते हैं, लेकिन ट्रम्प गतिशील आगे की नीति की दिशा में बाधा उत्पन्न हो सकती है।

ट्रम्प के तहत आर्थिक गतिविधियों में तेजी फेड को दरों में कम कटौती करने के लिए राजी कर सकती है, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि मुद्रास्फीति कैसे प्रतिक्रिया करती है।

पॉवेल ने कहा कि नया प्रशासन सीधे तौर पर मौद्रिक नीति पर ध्यान नहीं देगा।

पॉवेल ने कहा, “निकट अवधि में, चुनाव का हमारे नीतिगत निर्णयों पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा।” चुनाव के कारण नवंबर की बैठक एक दिन पीछे कर दी गई।

पॉवेल ने भी कहा वह पद नहीं छोड़ेंगे भले ही निर्वाचित राष्ट्रपति ने उनसे इस्तीफा मांगा हो। आने वाले प्रशासन के बारे में सवालों से घिरे रहने के बाद उन्होंने संवाददाता सम्मेलन को सामान्य से थोड़ा कम समय में समाप्त कर दिया।

इस बात पर सवाल उठे हैं कि फेड के लिए “टर्मिनल” बिंदु क्या है, या वह बिंदु जिस पर वह तय करेगा कि उसने पर्याप्त कटौती की है और उसकी बेंचमार्क दर है जहां वह न तो विकास को आगे बढ़ा रहा है और न ही उसे रोक रहा है। व्यापारियों को उम्मीद है कि फेड दिसंबर में एक और तिमाही-बिंदु कटौती को मंजूरी देगा और फिर जनवरी में रोक देगा क्योंकि वह अपने कड़े कदमों के प्रभाव का आकलन करता है। सीएमई ग्रुप का फेडवॉच टूल.

“हम समग्र रूप से बयान की व्याख्या इस प्रकार करते हैं कि यह फिलहाल एक स्थिर नीति पथ की ओर इशारा करता है क्योंकि नीति निर्माताओं को आर्थिक नीति, वित्तीय स्थितियों और जानवरों की आत्माओं के लिए उभरते ट्रम्प के झटके को पचाने में अपना समय लगता है, दिसंबर में एक और कटौती एक अच्छा आधार मामला है , “एवरकोर आईएसआई के उपाध्यक्ष कृष्णा गुहा ने कहा।

एफओएमसी ने सितंबर में संकेत दिया था कि सदस्यों को इस साल के अंत तक कटौती में आधा प्रतिशत अंक और और फिर 2025 में एक और पूर्ण प्रतिशत अंक की उम्मीद है। सितंबर में व्यक्तिगत अधिकारियों की अपेक्षाओं के “डॉट प्लॉट” ने 2.9% की टर्मिनल दर की ओर इशारा किया था। जिसका अर्थ 2026 में एक और आधा प्रतिशत कटौती होगी।

फेड द्वारा दरें कम करने पर भी बाज़ारों ने कोई प्रतिक्रिया नहीं दी है। सितंबर में कटौती के बाद से बंधक दरों के साथ-साथ ट्रेजरी की पैदावार में भी बढ़ोतरी हुई है। 30 साल का बंधकउदाहरण के लिए, फ़्रेडी मैक के अनुसार, लगभग 0.7 प्रतिशत अंक चढ़कर 6.8% हो गया है। 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज लगभग उतना ही ऊपर है.

फेड अर्थव्यवस्था के लिए एक “सॉफ्ट लैंडिंग” हासिल करना चाहता है जिसमें वह मंदी पैदा किए बिना मुद्रास्फीति को कम कर सके। फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचक हाल ही में 2.1% 12-महीने की दर दिखाई गई, हालांकि तथाकथित कोर, जिसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं है और आम तौर पर एक बेहतर दीर्घकालिक संकेतक माना जाता है, 2.7% पर था।