अर्थशास्त्रियों का कहना है कि ब्रिटेन की उधारी लागत में बढ़ोतरी 'मिनी-बजट' संकट की पुनरावृत्ति नहीं है
लंदन – लेबर सरकार द्वारा अपने बुधवार के बजट में उधार और कर वृद्धि के एक बड़े पैकेज का अनावरण करने के बाद ब्रिटेन की उधार लागत बढ़ गई है – लेकिन विश्लेषकों ने ब्रिटिश बांड बाजार में दूसरे “मिनी-बजट” संकट की संभावना को कम कर दिया है।
10 साल की गिल्ट उपजसरकार के लिए मध्यम अवधि की उधार लागत का प्रतिनिधित्व करते हुए, शुक्रवार को लंदन समयानुसार दोपहर 2:45 बजे थोड़ा कम था। हालाँकि, यह अभी भी 4.4% से ऊपर था, जो बुधवार के बजट से लगभग 4.3% आगे था। 2 साल की गिल्ट उपज बुधवार के लगभग 4.2% से बढ़कर शुक्रवार के सत्र में 4.414% हो गया था।
पैदावार कीमतों के विपरीत चलती है, इसलिए उच्च पैदावार बांड में बिकवाली का प्रतिनिधित्व करती है – और यूके ऋण के वित्तपोषण के प्रति विमुखता है।
साथ में कर वृद्धि में लगभग £40 बिलियनवित्त मंत्री राचेल रीव्स ने बुधवार को एक घोषणा की उल्लेखनीय रूप से अधिक वृद्धि कई अर्थशास्त्रियों की अपेक्षा से अधिक अल्पावधि उधार में। रीव्स ने कहा कि सार्वजनिक सेवाओं और बुनियादी ढांचे में निवेश करते हुए बजट को दैनिक खर्च संतुलन की ओर स्थानांतरित करने के लिए कदम आवश्यक थे। उनकी कई योजनाएँ पहले ही जनता तक पहुँच गईं, जिससे बाज़ारों पर प्रभाव पड़ा।
लेकिन यूके के हाल के इतिहास में अस्थिर बांड गतिविधियों को देखते हुए व्यापारी बढ़त पर बने हुए हैं, भले ही कई वृहद स्थितियाँ – सबसे विशेष रूप से मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी – अब अलग हैं. पूर्व प्रधान मंत्री लिज़ ट्रस की 2022 की शरद ऋतु में बिना किसी पूर्व चेतावनी के कर कटौती के लिए उधार में भारी वृद्धि की घोषणा करके बाजारों में तबाही मचाने के लिए व्यापक रूप से आलोचना की गई थी। इस घटना ने बांड की पैदावार इतनी तेजी से बढ़ा दी कि वे पेंशन फंड को अस्थिर करने की धमकी दी गई.
इस सप्ताह के बजट का विश्लेषण करने वाले नोट्स में, कुछ अर्थशास्त्रियों ने सुझाव दिया है रीव्स द्वारा घोषित राजकोषीय विस्तार के पैमाने से मुद्रास्फीति थोड़ी अधिक हो जाएगी और बैंक ऑफ इंग्लैंड की ओर से ब्याज दरों में कटौती की गति धीमी हो जाएगी; हालांकि अन्य लोगों का तर्क है कि सेवा मुद्रास्फीति के निचले स्तर को देखते हुए बीओई उसी दर पर मौद्रिक नीति को आसान बनाएगा।
बहस भी छिड़ गई है इस बारे में कि उनकी नीतियां आर्थिक विकास को कितना बढ़ावा देंगी, जो कि लेबर सरकार का एक प्रमुख उद्देश्य है। बजट उत्तरदायित्व कार्यालय – एक सरकार द्वारा वित्त पोषित लेकिन राजनीतिक रूप से स्वतंत्र निकाय – ने अपने निकट अवधि के यूके विकास दृष्टिकोण को बढ़ाया, लेकिन अपने दीर्घकालिक प्रक्षेपण को कम कर दिया। पांच साल का पूर्वानुमान बुधवार को जारी किया गया।
डॉयचे बैंक के रणनीतिकारों के अनुसार, निकट अवधि के प्रोत्साहन के अलावा, बजट उस पांच साल की समयसीमा के बाद तक महत्वपूर्ण विकास लाभ देने की संभावना नहीं है।
हरग्रीव्स लैंसडाउन में मुद्रा और बाजार प्रमुख सुज़ाना स्ट्रीटर ने कहा कि यूके ऋण के लिए जोखिम प्रीमियम में वृद्धि केवल मुद्रास्फीति बजट के बारे में निवेशकों की चिंताओं के कारण नहीं थी।
स्ट्रीटर ने सीएनबीसी के “स्क्वॉक” को बताया, “यह इस बात को लेकर भी चिंता का विषय है कि यह सारा अतिरिक्त निवेश खर्च कहां जाएगा और सरकार उस पैसे का उपयोग करने में कितनी जिम्मेदार होगी। इसलिए, कुछ हद तक जोखिम प्रीमियम वापस आ गया है।” बॉक्स यूरोप” शुक्रवार को।
“यह वैसा कुछ नहीं है जैसा हमने देखा था ट्रूसोनॉमिक्स मिनी बजट जब उन अनिधिकृत कर कटौती के बाद वह वृद्धि वास्तव में बहुत अधिक थी,” उसने जारी रखा।
“यह सिर्फ अतिरिक्त थकान है कि, आप जानते हैं, यह एक बड़ा कर है, यह एक बड़ा खर्च करने वाला बजट है [so] क्या सरकार अपनी रणनीति को क्रियान्वित करने में विवेक का इस्तेमाल करेगी? और मुझे लगता है कि बांड निवेशक यही देखना चाहते हैं।”
पैदावार आसानी से होती है
ट्रस मिनी-बजट के बाद की तरह, ब्रिटिश पाउंड में शुरुआत में अमेरिकी डॉलर और यूरो के मुकाबले गिरावट आई, हालांकि समान स्तर पर नहीं। स्टर्लिंग ने शुक्रवार को मध्यम उछाल दर्ज किया और ग्रीनबैक के मुकाबले 0.5% अधिक था, $1.296 के आसपास कारोबार कर रहा था।
बॉलिंजर ग्रुप के विदेशी मुद्रा विश्लेषक काइल चैपमैन ने कहा कि गिल्ट पैदावार शुक्रवार को अमेरिका से कुछ संकेत ले रही थी, जहां शुरुआत में बांड पैदावार में गिरावट आई थी। उम्मीद से कमजोर नौकरियों की रिपोर्ट ऐसा प्रतीत होता है कि फेडरल रिजर्व द्वारा अधिक आक्रामक दर में कटौती के मामले को बढ़ावा दिया गया है।
राबोबैंक में एफएक्स रणनीति के प्रमुख जेन फोले ने सीएनबीसी को बताया कि वित्त मंत्री रीव्स को शुक्रवार को गिल्ट की पैदावार अपने उच्चतम स्तर से कम होने से राहत मिलेगी, चाहे कारण कुछ भी हो।
उन्होंने सीएनबीसी को बताया, “लेकिन वे अभी भी ऊंचे स्तर पर हैं और ब्रिटेन के परिसंपत्ति बाजारों में शांति बहाल होने में कई सत्र लग सकते हैं।”
“अगर यूके के निवेशक अमेरिकी बाजारों से कुछ बढ़त ले रहे हैं, तो यह संकेत हो सकता है कि सामान्य स्थिति वापस आ रही है, लेकिन यह संभव है कि गिल्ट और जीबीपी अगले सप्ताह की बीओई बैठक और मुद्रास्फीति और जीडीपी पूर्वानुमानों के नवीनतम सेट में बढ़त पर रहेंगे।” फोले ने कहा.
वैश्विक चिंताएँ
जेफ़रीज़ में यूरोप के मुख्य वित्तीय अर्थशास्त्री मोहित कुमार ने सीएनबीसी को बताया, यूके के राजकोषीय दृष्टिकोण के बारे में “बाज़ार का चिंतित होना सही है”।
“हमारे पास एक विस्तारवादी बजट है [including] कर वृद्धि से वित्तपोषित £70 बिलियन का व्यय। मुद्दा यह है, और बहुत सारे थिंक टैंक सवाल कर रहे हैं कि क्या कर वृद्धि से आपको उतना पैसा मिलेगा जितनी आप उम्मीद करते हैं, और यह स्पष्ट नहीं है। यह चिंता का विषय है।”
“लेकिन दूसरा, पृष्ठभूमि राजकोषीय पक्ष से संबंधित है। हमारे पास अमेरिकी चुनाव आ रहे हैं, और बाजार अमेरिकी चुनाव और राजकोषीय पक्ष पर क्या होगा इसके बारे में बहुत चिंतित है… विश्व स्तर पर, लोग राजकोषीय के बारे में चिंतित हो रहे हैं घाटा और जारी करना।”
कुमार ने कहा कि इस सप्ताह के बांड बाजार की चालें यूके में “तेज व्यापार” की गिरावट के बीच आंशिक रूप से तकनीकी थीं, जहां निवेशकों को अल्पकालिक पैदावार के सापेक्ष लंबी अवधि की पैदावार बढ़ने से लाभ होता है।
कुमार ने कहा, “अगर मुद्रास्फीति अधिक है, विकास अधिक है, तो बैंक ऑफ इंग्लैंड को इतनी आक्रामक कटौती करने की जरूरत नहीं है।”
हालांकि बांड में लगातार बिकवाली से खतरा पैदा होगा, उन्होंने कहा कि उन्हें 2022 के मिनी-बजट की पुनरावृत्ति नहीं दिख रही है।
कुमार ने कहा कि यह कदम “प्रकृति में बहुत तकनीकी” था, जब देनदारी-संचालित निवेश वक्र के लंबे अंत के प्रति संवेदनशील थे। “हमें लगता है कि हम बहुत दूर हैं, कम से कम 100 आधार अंक दूर हैं [from that]।”
उन्होंने आगे कहा, “लेकिन मुझे लगता है कि राजकोषीय चिंताएं बहुत वैध हैं, और इसके शीर्ष पर, अगर हमें रिपब्लिकन स्वीप मिलता है [in the upcoming U.S. election] और हमें अधिक राजकोषीय चिंताएं मिलती हैं, मुझे लगता है कि बांड बाजार अभी भी पैदावार में अधिक बढ़ सकता है।”
– सीएनबीसी के सैम मेरेडिथ ने इस कहानी में योगदान दिया
